贵州茅台（600519.SH）又有新动作。

8月5日，贵州茅台（600519.SH）宣布即将于8月8日在茅台官方直销平台i茅台App上发售新品“贵州茅台酒（五星商标上市70周年纪念）”。据介绍，该品限量25568瓶，每一瓶均印刻专属身份编码（19540501—20240430）。这款纪念酒瓶身采用玻璃材质，以精湛工艺复刻“三节瓶”轮廓，在设计上致敬1954年的老版茅台酒瓶。据了解，该新品或定价7000元/瓶。

在产品端推新的同时，贵州茅台资本动作亦备受瞩目。8月4日晚间，贵州茅台公告显示，截至2025年7月底，已累计回购股份345.17万股，占总股本0.2748%，支付总金额53.01亿元（不含交易费用），回购股份将用于减少注册资本。

Wind数据显示，这是贵州茅台2001年上市以来首次实施注销式回购，目前回购金额位列A股年内前三。贵州茅台表示，此举旨在维护公司及广大投资者的利益，增强投资信心。

事实上，当前白酒行业正处在深入调整之际，茅台核心产品批发价近期经历剧烈波动。据酒类行情监测平台“今日酒价”数据，今年6月上旬，25年飞天茅台（53度/500ml）散瓶价跌破2000元/瓶的“心理防线”，8月5日，该产品价格进步一下探至1860元/瓶。

茅台生肖酒同样承压。茅台生肖蛇酒（简称“蛇茅”）在8月3日的批发参考价也一度跌破2000元，原箱价报1995元/瓶，较其刚上市时的高位跌幅达47.5%。1升装“公斤茅”飞天茅台目前的批发价为3310元/瓶，亦低于其3799元/瓶的官方指导价。

二级市场上，贵州茅台股价年初至今呈现震荡下行态势。截至8月5日收盘，公司股价报1427.74元/股，日内涨幅为0.62%，较年内1626.12元/股高点回落明显。

产品价格与股价双重承压之际，贵州茅台业绩增速也出现下滑态势。2024年，贵州茅台营收1741.44亿元，同比增长15.66%，归母净利润862.28亿元，同比增长15.24%。2025年一季度，营收514.43亿元，同比增长10.67%；归母净利润268.47亿元，同比增长11.56%。

中原证券认为，过度竞争及产品价格下滑是当前白酒行业的发展特征，但白酒上市公司的基本面仍相对稳健扎实，且白酒个股的估值普遍低于食品饮料行业整体估值。近期社会中“反内卷”思潮和相应的产业政策，以及对于餐饮消费限制的松动，都对白酒二级市场的表现起到提振作用。

中信证券同样表示，白酒行业正在快速筑底，龙头企业或可把握当前时间段快速调整渠道结构，提升市场开拓能力。若消费逐步转暖，本轮对渠道做了积极调整升级的龙头酒企有望享受更多发展机会。

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